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5G是下半年最明确的投资主线

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在特朗普政府今年挑起中美贸易争端之前,“灰犀牛”仍是投资领域最受关注的话题。“中兴事件”导致A股通信板块承压。7月14日,中兴通讯宣布解禁,并先后接到国内三大运营商的大额订单,业务迅速回到正轨。8月6日,通信板块随大盘见底,资金继续买入。以Fiberhome Communications为代表的5G相关股票强劲反弹。在我看来,5G可以说是未来一年通信行业中的佼佼者。确定性投资逻辑主线。

5G配置机会出现,关注选股

我国在新兴技术方面可以与欧美国家竞争知识产权,目前只有自己的5G,因此5G是国家技术创新的战略高地,国家继续出台政策支持。近两年来,国内三大运营商的资本支出削减也都在5G建设中。

从A股市场来看,通信板块从去年10月的高位回落。通信(申万)指数今年表现逊于大盘。目前行业动态PE约为41倍,处于历史底部。同时,今年二季度通信行业基金仓位的市场份额降至1.09%的历史低位,表明配置机会正在逐步显现。

事实上,自8月7日以来,通信板块资金持续净买入。本周前4个交易日通信净流入高达13.1亿。

回顾个股表现,本轮第一次也是最强劲反弹的是灯塔消防通讯,自6月22日以来已上涨40.62%,自8月6日以来已上涨13.67%。中兴通讯自8月6日以来已上涨30.19%,而通宇则有同期增长28.02%。值得注意的是,中国联通和中兴通讯在通信领域已经转移到MSCI指数。最近,中国联通和中兴通讯继续走强,这导致了一些底部小盘股,如神宇股票,中通国脉和转向通信。增长率超过20%,短期趋势强劲。

然而,尽管有良好的市场表现和持续的净资金购买,但作者对5G投资机会的乐观态度更为谨慎。首先,预计2019年将在时间周期内大规模采购5G,相关公司的业绩也将在明年反映出来。股价的上涨不会太早。其次,中兴通讯和华为站在产业链的顶端,其命运受到各行业和公司细分的命运的影响。虽然中兴已经退役,贸易战最焦虑的时期已经过去,但中美贸易战将是长期的,不可避免的,这意味着在美国销售比例过高,过度依赖的公司。海外市场将存在。有一定的风险。因此,笔者认为5G投资机会主要集中在“选股,选股,重选”。

光纤电缆是5G的最大受益者

笔者认为,目前5G领域的时间点更适合配置原因,有以下几个方面:

首先,从利益秩序的角度来看,光缆是5G建设的第一受益者,是一种难得的机遇。光纤电缆是光通信行业中最基本的环节。它承载所有网络数据流量的传输任务。 4G时代铺设的光缆难以满足5G网络的高要求,对光缆的需求将有明显的改善。此外,骨干网需要从100G升级到400G,对超低损耗光纤的需求也在增加。此外,预计纤维产业将受益于中美贸易战。中国决定继续对源自美国和日本的进口光纤预制件征收反倾销税,从2018年7月11日开始实施,为期五年。与此同时,决定对源自美国的进口非色散位移单模光纤征收反倾销税。这有利于国内相关企业的快速发展,龙头企业有望享受到贸易战带动的价格上涨。

就上市公司而言,作者主要看好恒通光电和长飞光纤。恒通光电在该领域的估值优势明显,业绩可观。长飞光纤引导的位置优势显然是最灵活,最适合当前配置。

其次,从资本支出的角度来看,主要设备和输电网络设备占5G建设的很大比例,收入弹性大,投资节奏快。因此,它也是5G建设领先且主要受益的领域。主要设备供应商主要是中兴通讯和华为等巨头。作者对传输网络设备中的流量通信更加乐观,因为它具有更大的灵活性。烽火通信是光通信ICT的全链企业。它目前是全球第五大光通信公司。其业务类似华为,中兴和大唐。其在中国三大运营商网络设备招标中的份额继续保持稳定。此外,由于篝火通信仍然是国家队的主力军,未来的篝火通信将依赖大股东的背景,市场份额将有稳定的扩张。 FiberHome Communications目前的业绩增长仍处于稳定期。年中报告的净利润同比增长3.87%,但其最佳业绩期的发布期为2019-2021,其中光纤业务受益,烽火通信的通信设备业务是期待。预计未来将翻番。

除了以上两个方面,笔者还更关注光模块领域,未来5G网络中光模块的数量也将大大提高。目前,在数据中心市场,100G模块一般供不应求,预计将在几年内完成。保持高调。该产品的主要公司,中集旭光和光勋科技,均为作者推荐。

最后,作为MSCI标准,中兴和中国联通目前也可以执行某些配置。