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佳兆业以新债还旧债 超高负债率系“旧改”的锅?

来源:www.jz265.com 点击:911

5月23日,佳兆业集团宣布发行4亿美元年利率11.5%和2023年到期的优先票据。事实上,自2018年底以来,佳兆业集团已经开展了4笔美元优先票据融资。除此之外,它还发行1亿美元,20。20年成熟可转换债券10.5%; 4月份到期的4亿美元,11.75%的优先票据; 3.522亿美元11.25%的优先票据到期于2022年。共计12.5亿美元,最低成本为10.5%。

佳兆业集团近期发行票据的利率已超过10%,超过行业平均水平,且公司的融资压力不容乐观。

佳兆业集团一直是“老变王”的称号,一直受到高负债率的困扰。该公司还设定了在今年年初将净负债率降至200%以下的目标。如此高的“成本”融资也表明佳兆业非常“缺钱”。这时,我们需要特别注意公司的销售情况。一旦销售下滑,资金周转可能不小的问题。

用新债偿还旧债

该法案的利率是基于公司风险评估的市场判断。房地产企业的债务结构和短期债务占总债务的比例直接影响其融资成本。住房公司希望在一年内减少到期债务比例,从而降低融资成本。

截至去年年底,佳兆业集团现金及银行存款账面价值约为228.24亿元,而本集团借款总额约为1087.6亿元,其中1年内偿还169.66亿元。这本书的资本不丰富。处理短期债务或公司的直接障碍。

在佳兆业集团发行新的超高息债券进行融资的同时,该公司还宣布了回购。 5月20日,一些媒体报道,Kaisa首席财务官刘兆强在投资者电话会议上表示,公司计划回购2020年6月到期的2.5亿美元债券,并将回购1.5亿美元的12月到期债券。

佳兆业集团管理层表示,回购这些票据将有助于改善集团的资本结构,降低利息支出并进一步提升公司的债券业绩。

在目前缺钱的情况下,新债将用于偿还旧债,这可以暂时缓解公司的短期债务压力,但从长远来看,债务偿还压力不容小觑。

此外,新发行的佳兆业票据的利率为11.5%,赎回票据的利率为7.25%。借贷成本较高。这项似乎优化债务结构的操作实际上增加了公司的融资成本。

超高负债率是“旧变化”的底池?

自四年前的“锁盘”风暴以来,佳兆业集团一直伴随着高负债率。根据ifind数据,自2014年以来,在香港市场的138家内地房地产企业中,佳兆业集团的净负债率一直位居前五,净负债比率于2017年达到顶峰。

2018年年报显示,尽管佳兆业集团的净负债比率已从去年年底的300%下降64个百分点至236%,但仍处于较高的行业水平。

净负债率异常高的原因与佳兆业集团“城市更新”的定位密不可分。

财经评论员严跃进对新浪财经表示,“从旧的改革项目来看,融资规模往往很大,拆迁成本高,周期太长,可能会影响这些项目的偿债能力。来自Kaisa从发展的角度来看,未来将继续开展类似项目,特别是现在集体建设用地拆迁是一个大市场,类似企业可能会积极研究这样的新投资领域。“

在今年3月的绩效会议上,凯英的执行董事郭应成表示,公司正在努力减少债务,并努力在2019年前将净负债率降至200%以下。这是董事会制定的目标。然而,由于目前的高利率和高发债率,这一点增加了一些不确定性。

此外,2018年,佳兆业集团的合约销售额为700.59亿元。 2019年,公司的合同销售目标为875亿元。今年前四个月,佳兆业集团的合同销售总额仅为205.32亿元,今年的销售任务完成了20%以上。